安信证券--爱普股份:具备全产业链优势的香精香料龙头

香料香精行业中的企业成长常受到瞩目，特别是那些领头羊企业。它们在市场上的份额较大，盈利状况看起来很乐观，发展前景似乎一片光明。然而，实际上它们也面临着不少风险和挑战。

企业主营业务及产品概况

我国有一家企业在食用香料香精行业处于领先地位。这家企业的业务包括香料、香精的研发、制造和销售，同时亦涉足食品添加剂领域。其产品线丰富，包括食用香精、日化香精、烟草香精等，还销售乳制品、巧克力等高档食品配料。这家企业主要在国内市场运营，经过多年发展，规模已相当可观。以2013年为例，其香料香精和食品配料销售收入分别约为5.79亿元和8.77亿元。这一数据表明，该企业在行业内具有重要影响力。目前，该企业在国内市场活跃，对国内消费者的日常饮食、日用品使用以及烟草产业发挥着关键作用。

这家公司之所以能持续保持领先地位，是因为其多样化的产品线。特别是香料和香精类产品，它们是公司的主要支柱，源于其卓越的研发和生产实力。此外，食品配料销售业务也为公司带来了额外的利润和更广泛的客户基础。公司的销售网络遍布国内多个地区，已然成为一家全国性的知名企业。

一站式服务与全产业链优势

该企业致力于提供全面的一站式服务，涵盖食用香精及食品配料。其产业链优势显著，能够将香精与配料巧妙融合，为客户打造理想的产品供应及食品制造方案。企业设有专门的运营中心，位于某城市，整合各类资源，包括人力和技术，对市场进行深入分析，并向客户提供决策支持。此举不仅使客户获得全面支持，还使公司在产品市场份额上有所提升，并加强了与客户的合作关系。

某食品生产企业以往需独立搜寻香精和食品原料的供应商，筛选过程既费时又费力。而这家行业领军企业凭借自身实力，能为其提供一揽子的服务。这既减轻了食品企业的开支，也让香精企业得以拓宽业务领域和增强影响力。这无疑是一种双方都能受益的合作模式。

主要竞争优势详述

它拥有众多优势。首先，在香料香精的全产业链上具有优势，从原材料采集加工到成品销售，整个流程都相当完善成熟。其次，它在食品配料经销方面专业，对各类食品配料的特性和市场需求有深入了解。此外，它还提供从食用香精到食品配料的一体化服务，让客户享受到一站式服务。在技术层面，它拥有一支专业的研发团队，致力于产品的创新和优化。在营销方面，它拥有丰富的经验和广泛的市场渠道。品牌优势更是让它赢得了消费者心中的信赖和高端形象。

在技术领域，他们每年都投入不少资金进行新技术的研发，包括引进国外的高端设备和吸纳专业人才。在市场营销方面，他们在国内多座大城市举办了产品交易会，吸引了众多潜在客户和合作伙伴。这些优势在激烈的市场竞争中显得尤为明显，有力地推动了企业的成长与扩张。

募投资金用途及意义

公司筹集资金有具体的目标。这笔资金打算用于扩大香精生产规模、建设研发中心、建立新的香料生产基地和研发中心、食品配料物流中心，以及补充流动资金。通过扩大香精生产，可以在某省的大型基地提高生产量。建立研发中心有助于增强研发实力，加快技术创新，从而提升产品质量。新建的食品配料物流中心将提升物流配送效率，增强产品的新鲜度和时效性。补充流动资金保障公司运营的稳定性。

企业过去因流动资金不足，对大规模研发和生产有所顾忌。一旦筹集到投资资金，资源分配将更为顺畅。虽然香精研发中心短期内会提升成本，但从长远来看，这有助于企业在食品配料领域保持领先，并确保食品安全可控。

投资建议情况

经过对大量数据的分析，企业未来的收入与净利润情况已基本可预知。据预测，2014年至2016年的收入预计分别为16.61亿、18.85亿和21.32亿。净利润方面，预计分别为1.60亿、1.85亿和2.14亿，增速分别是6.6%、15.5%和15.8%。若按发行4000万股计算，全面摊薄的每股收益预计为1.33元、1.16元和1.34元。结合募投项目资金需求、发行费用及发行股数，预计询价区间在23元至24元之间。参照同行业上市公司2015年的市盈率，认为给予该公司2015年市盈率25至30倍较为合适，因此建议定价区间为29.0元至34.8元。

这些数据反映出专业金融团队对企业前景的乐观态度，并且为投资者提供了具体的数据参考区间。这使得投资者在评估是否投资该企业时，能够依据更为明确的数据框架进行考量。

风险提示方面

企业拥有众多优势，前景看好，但风险同样不容忽视。公众可能对食用香料香精产生误解，这或许是因为消费者缺乏相关知识，或是受到了虚假信息的误导。食用香料香精的质量安全至关重要，一旦出现问题，不仅会损害企业自身形象，还可能损害整个行业的声誉。再者，市场竞争日益激烈，其他企业可能会对其市场地位构成挑战。

先前，网上流传了一些关于某种调料不利的虚假信息，这导致了相关产品销售量的减少。另外，某公司在质量检测中出现了小问题，引起了监管机构和消费者的广泛关注。此外，在激烈的市场竞争中，一些新企业开始进入高端香料领域，给该公司带来了一定的竞争挑战。

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